Avrupa savunma sanayii sektörü, jeopolitik gerilimlerin arttığı bir dönemde yatırımcıları şaşırtan bir gerileme yaşıyor. Özellikle İran’da şubat sonunda başlayan askeri hareketliliğin ardından sektörde beklenen sıçrama yerine, önde gelen savunma devlerinin hisselerinde dikkat çekici kayıplar kaydedildi.
Son beş yılın en sert aylık kaybı
MSCI Avrupa Havacılık ve Savunma Endeksi, mart ayında yüzde 9,2 değer kaybederek son beş yılın en kötü aylık performansını sergiledi. Bu düşüşten en çok etkilenen şirketlerden Çekya merkezli CSG’nin hisseleri yaklaşık üçte bir oranında gerilerken; Alman savunma devleri Rheinmetall ve Renk ile İsveçli Saab yüzde 10 ile 12 arasında değer kaybetti.
Piyasa uzmanları, bu düşüşü yatırımcıların son yıllardaki hızlı yükselişin ardından kar realizasyonuna gitmesine ve sektördeki aşırı değerlemelere bağlıyor. Avrupa savunma hisseleri, 2022’de Ukrayna’daki çatışmaların başlamasından bu yana yüzde 450’den fazla artış göstermişti.
Drone teknolojisi dengeleri değiştiriyor
Düşüşün ardındaki temel nedenlerden biri de modern savaşın değişen doğası olarak görülüyor. İran’daki süreçte, milyonlarca dolarlık hava savunma sistemlerine karşı çok daha düşük maliyetli insansız hava araçlarının (İHA) etkinliği, geleneksel ve pahalı silah sistemlerine olan gelecekteki talebi sorgulanır hale getirdi.
Bu teknolojik dönüşüm, şirketleri strateji değişikliğine zorlarken Rheinmetall gibi devlerin yeni nesil drone sistemleri geliştirmek için ABD merkezli teknoloji firmalarıyla ortaklıklara yöneldiği gözlemleniyor. Fransa ve İngiltere gibi ülkelerde bütçe kısıtları nedeniyle savunma ihalelerinin yavaşlaması da yatırımcı güvenini baskılayan bir diğer unsur olarak öne çıkıyor.
